輕秋財務5月30日訊 5月27日晚間，中國證監會和香港證監會原則同意兩地交易所將符合條件的ETF納入互聯互通，方案實施需要2個月左右準備時間，并發布互聯互通相關規則的征求意見稿。

　　根據上交所及深交所發布的征求意見稿，有資格納入互聯互通的ETF需滿足：

　　1)上市時間滿6個月，跟蹤標的指數發布時間滿一年;

　　2)最近6個月日均資產規模不低于17億港元;

　　3)成份證券以港股通標的股票為主;

　　4)不屬于合成ETF、杠桿及反向產品等(詳細細則見附錄)。

　　根據征求意見稿中的規則，中信證券測算當前共有6只香港ETF符合被納入港股通的條件，分別為：盈富基金、恒指ETF、恒生中國企業、南方恒生科技、安碩恒生科技、恒生科技ETF。其追蹤的指數主要為恒生指數、國企指數和恒生科技指數。

　　整體來看，中金認為，納入合資格ETF是互聯互通機制又一標志性擴容事件。盡管短期直接影響未必很大，但中長期看影響深遠，不僅有利于豐富交易產品種類、為外資投資中國資本市場提供更多便利，同時對促進兩地資本市場相互融合，以及中國資本市場進一步開放也有重要意義。

　　中信表示，ETF通將拓寬內地投資者間接持有港股二次上市標的和REITs的渠道。

　　當前港股通規則尚未允許納入二次上市企業和REITs，而在ETF通的安排下，內地投資者可通過投資跟蹤恒指、國企指數和恒生科技指數的ETF間接持有此類標的。

　　當前恒指及恒生科技指數中，含有不乏阿里、網易、京東等二次上市的優質互聯網企業，以及如領展房產基金的香港REITs。在當前互聯網監管常態化，頭部企業估值已顯著回調、疫情對業績的沖擊也被充分price in后，中概互聯網板塊將愈發得到市場關注。

　　另外，在去年中資美元債違約風險持續升溫的背景下，國內資金也在尋找境外穩定收益類資產，海外REITs亦獲青睞。本次ETF互聯互通新規為內地資金持有優質二次上市企業及海外REITs創造了條件。考慮到2020年以來，港股通日均凈流入僅17.9億元，遠低于420億元的上限，通過互聯互通渠道也可規避QDII渠道潛在的額度風險。

　　中金認為，ETF互聯互通短期直接影響有限但長期意義深遠;對A股影響或大于港股;中長期深化兩地市場融合，促進資本市場發展。具體在以下幾個方面：

　　1)豐富投資產品，特別是有助于國際長線投資者對A股進行配置型投資，對A股影響或大于港股。

　　2) 深化中國內地與香港資本市場雙向開放，提升中國資本市場的國際地位。

　　3) 促進資本市場發展，或利好資管、券商和交易所。

　　4) 鞏固香港離岸人民幣理財中心地位，長期有助于人民幣國際化。